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中枢不雅点

12 月 1 日，沪铜主力合约高潮 0.31%，收于 68360 元/吨，捏仓量16.7 万手，较上一走动日增多 3779 手，成交量 7.28 万手，较上一走动日减少0.49 万手。当今影响铜价的要素如下：

宏不雅方面，鲍威尔默示通胀仍是回落，中枢通胀仍太高，因此，联储官员仍准备如有需要就进一步收紧货币。

供给方面，加拿大矿商第一量子矿业(First Quantum)的发言东说念主默示，公司首席实施官 Tristan Pascall 仍是抵达巴拿马，此前该国条款其关闭旗下一座要津铜矿技俩。

市集并展望 2024 年铜矿石供应缺口将扩大。SMM 调研了解到，江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、中国铜业与Freeport 敲定 2024 年铜精矿长单加工费 Benchmark 为80 好意思元/吨与8.0好意思分/磅，低于 2023 年铜精矿加工费长单 Benchmark 为 88 好意思元/吨与8.8 好意思分/磅。

近期矿山-生意商的设施干净矿和 Caserones 铜矿招标矿加工费位于 50 好意思元中高位。冶真金不怕火厂-生意商来岁1/2 月份装期的干净矿可成交价钱在 70 好意思元中高位，铜精矿现货加工费恶化速率快于市集预期。

白银有色、华夏黄金、国投金城、中条山有色等冶真金不怕火厂均对本年年底至来岁一季度的干净矿均有现货需求。部分华北和西北地区冶真金不怕火厂因冬储原因需要本年年底和来岁一季度的现货，再肖似春节假期原因需要提前备货共同导致当下现货需求较大，可是生意商现货头寸寥寥并莫得过剩的货色可供报盘，酿成矿端现货供紧需旺的处所。

据SMM了解，本周末将有部分入口铜到港，但其流入内贸市集仍需时代，因而下周周初上海货源依旧将保管垂危现象，山东货源仍有契机捏续南下，山东地区现货升贴水仍存底部撑捏。

需求方面，据 SMM 调研，2023 年 11 月电线电缆企业样本开工率为91.68%(调研企业 64 家，调研产能共 364.3 万吨)，环比增长 0.96 个百分点，同比增长12.28个百分点，比预测值略高 0.53 个百分点。

11 月 27 日-11 月30 日历间，再生铜杆开工率为54.83%(调研企业：15 家，产能 148 万吨/年)较上周上升3.44 个百分点。国内主要精铜杆企业周度开工率较上周回升 5.27 个百分点，最终录得72.97%。

库存方面，12 月 1 日，上期所铜库存 26149 吨，较上周减少9729 吨。上期所铜仓单 2672 吨，较上周下落 781 吨。LME 铜库存下落 1000 吨至174250 吨。

要而论之，铜近月合约周边交割，境内可交割库存处于偏低水平令铜价总体走势偏强

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