日前，亿腾医药IPO央求受港交所受理。公司拟募资用于偿还部分未偿还银行贷款，推广及升级亿瑞平的坐褥时势，以及用于营运资金及一般企业用途。

值得一提的是，这还是是亿腾医药第4次递表。此前，亿腾医药的递表历史集结在2020年至2021年，分歧为2020年9月23日，2021年3月29日、12月15日。其中，2021年6月，亿腾医药还曾通过港交所聆讯，但未在期限时候内开启招股。

2020年至2022年，亿腾医药的营收分歧为17.68亿元、20.73亿元、20.74亿元；年内全面收益总数为-5353.2万元、1.15亿元、4.09亿元。可见在新冠疫情、同期反复寻求上市的三年里，公司营收增速险些停滞，但收场了扭亏为盈。

亿腾医药建筑于2001年，曾是国内头部的CSO（协议销售组织）公司，即为药企提供营销就业。而跟着两票制、带量采购等行业战术本质落地，CSO公司功绩空间缩水，谋求转型成为亿腾医药的选拔。

亿腾医药的转型不错笼统为径直收购闇练上市家具和新药研发两方面。基于CSO公司在选品、生意化方面的教学，亿腾医药先后从跨国药企手上收购了数款已流程市集测验的品种，动作公司的“现款牛”。

这一动作从2019年运行。具体而言，2019年10月，亿腾医药从礼来收购了稳实在（打针用盐酸永劫霉素），在中国和意大利、希刻劳(头孢克洛缓释片（Ⅱ）)在中国的家具权力，以及希刻劳在中国的坐褥基地。此前，亿腾医药在2017年获取了这两个家具在中国的独家推论及销售权。

2019年11月，亿腾医药还自GSK（葛兰素史克）获取了在中国独家营销及销售亿瑞平(丙酸氟替卡松雾化吸入用混悬液)的权力。半年后，公司在2020年5月完成收购亿瑞平在中国及荷兰的家具权益。另外，2022年，公司还获转让亿瑞平的坐褥技巧，并瞻望将在2023年底获取国度药监局（NMPA）的坐褥批准，随后行将在自有坐褥基地坐褥亿瑞平。这亦然公司本次上市募资的资金用途之一。

值得防备的是，2019年前后是跨国药企在国内感受到集采等行业战术压力，密集剥离关联金钱、聚焦中枢业务的期间。同期，诺华将其苏州工场出售给九洲药业、GSK将其苏州工场及拉米夫定等家具权力出售给了复星医药。对国内公司而言，这些往复王人带来了切实的功绩孝敬。

亿腾医药的情况亦然雷同。2020年至2022年，稳实在、希刻劳和亿瑞平三个家具在公司营收中的蓄意占比分歧为89.9%、86.8%和94.7%；在终局市集销量增长率分歧为34.9%、83.7%、182.1%。

具体而言，稳实在、希刻劳是两款抗生素类的闇练家具，分歧于1988年和1993年在国内上市。其中，稳实在为打针用盐酸永劫霉素的原研家具，在公司营收中的占比约为50%。永劫霉素（Vancomycin）是首个问世的糖肽类抗生素，用于调节其它抗生素均无效的严重感染，因此也被称为“超等抗生素”。按2022年销售收入计，在国内17亿元的永劫霉素药物市集中，稳实在占据了62.7%的份额。

不外当今，国内已有6种稳实在的仿制药获批，其中3种已通过仿制药一致性评价。换而言之，稳实在在国内有被集采的风险，市集范围或将缩水。

希刻劳则是原研头孢克洛，是头孢菌素中的口服分子之一。其在公司营收中的占比逾越30%。该家具分为希刻劳剂袋、希刻劳胶囊、希刻劳缓释片三个剂型。其中，前者是亿腾医药主要的希刻劳家具，亦然国内市集起原的儿科用抗菌药物。

2022年，中国儿科抗菌药市集的市集范围为43亿元，已复原到疫情前水平。按销售收入计，头孢克洛在中国儿科抗菌药市集中的占比为15.8%。2020年至2022年，希刻劳剂袋在中国儿科用头孢克洛中的市集份额则逾越70%。

不外此前，头孢克洛胶囊和头孢克洛干混悬剂已分歧被纳入第三批（2020年8月）和第七批（2022年7月）国度集采。前者由苏州中化、南新制药、立健药业中标；后者由国药、石四药、金鸿药业、昆明积大制药中标。这意味着将来市集阵势可能进一步蜕变。

比较之下，亿瑞平在国内的上市时候短一些，在公司营收中的占比不到10%。其是一款丙酸氟替卡松雾化吸入用混悬液，于2017年在国内上市，是最新一代的ICS（吸入性糖皮质激素）雾化剂，适用于调节中国儿童和青少年的轻度至中度哮喘。

当今，ICS是调节哮喘最有用的轨则剂。ICS关联吸入剂在中国呼吸说念吸入剂市集上的市占率逾越50%，ICS雾化剂则是中国ICS关联吸入剂市集的主要分部。除了亿瑞平，另外两种在国内上市的ICS雾化剂分歧是布地奈德雾化剂和倍氯米松雾化剂。

这其中，唯有布地奈德已纳入第五批（2021年8月）国度集采，而其他两者当今均无仿制药上市，这意味着家具有一定的独家上风。2022年，亿瑞平的销售收入为1.95亿元，是2021年的一倍多。同期，跟着成为亿瑞平上市许可执有东说念主，公司采购该家具的价钱裁汰，使毛利率从57.4%增长至70.3%。

同期，亿腾医药优化供应链，以更优惠的价钱向国内供应商加多采购希刻劳原料药，导致希刻劳毛利率抬升，因而共同导致公司举座毛利率由2020年的60.1%增至2022年的66.0%。

在翻新药方面，亿腾医药的管线雷同来自外部引入。本年6月，公司接连有两款翻新药家具获批，分歧为二十碳五烯酸乙酯软胶囊（商品名：唯想沛）和芦曲泊帕片（商品名：稳可达）。

唯想沛由亿腾医药在2015年引进自专注于心血管规模的Amarin公司。本次获批用于裁汰重度高甘油三醋血症（z500mg/dL）成年患者的甘油三醋（TG）水平（VHTG)。除了该符合证，公司还在探索其用于调节执续性CRR（心血管风险裁汰符合症）的临床用途。

芦曲泊帕片则是公司2019年从盐野义制药引进的家具。这是一种TPO-RA药物，本次获批的符合证为计算给与手术（含会诊性操作）的慢性肝病（CLD）伴血小板减少症的成东说念主患者。此外，公司还将符合证推广至CIT（化疗引导的血小板减少症），该符合证瞻望将于2026年底之前获批。另外此前，还是在国内上市的TPO-RA药物还有4款，分歧来自协和麒麟、恒瑞医药、复星医药和诺华。

此外，亿腾医药的另一款翻新药家具为EDP125。这一家具雷同来自礼来。据招股书，公司已于本年1月在中国完成了EDP125调节儿童和青少年ADHD（专注力失调及过度活跃症）的III期临床试验，并计算于本年下半年向NMPA提交NDA（新药上市央求）。同期，这亦然中国独一处于III期临床试验或后期阶段的SNRI（选拔性去甲肾上腺素再招揽扼制剂）候选药物。

当今，在研发新药的同期，将已上市新药变现磨真金不怕火着亿腾医药的生意化智商。收尾2022年末，亿腾医药共领有遍布国内30个省份的776名销售代表，遮掩1.6万家病院和1.3家药房。